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华宝股份:“小而美”行业背后的大生意
作者:匿名 来源:瑶区门户网站  点击:[4527] 日期:2019-12-03 11:03:32

香精是一种芳香混合物,为最终产品提供香气和味道。它广泛应用于食品、饮料、日化、烟草、医药、饲料等领域。

精产业作为国民经济中与其他产业匹配性强、关联度高的产业,已经成为国民经济的重要组成部分。

“小而美”风味产业

香精行业称之为“小”,添加量通常不超过2%,无论对食品的成分和成本有何影响,这都是极其微弱的。它被称为美,但这种小含量对消费者产品的口味和风格有很大影响,直接影响消费者的感官感受。

公众越来越需要风味。食物对人们来说是最重要的。当有越来越多美味的食物时,人们的味蕾在不断提高。单一的原料食品远远不能满足现代人对美味食品的追求。因此,无论是烹饪还是加工食物,人们都需要用香精作为调节剂来刺激味蕾。相反,如果食物中没有精华,人们的食欲就会变得暗淡。经过研磨、搅拌、干燥、冷冻等一系列过程,原有的味道不仅容易改变,甚至消失。

风味不是我们现代生活中的多种选择,而是提高现代人生活质量的必要产品。人们生活质量的提高和消费水平的提升,要求更多的风味企业生产出符合人们口味、更绿色、更健康、口味更新颖、更实用的风味产品。

从我国香精行业来看,1000多家香精香料企业大多属于低集中度的中小企业。除了少数公司在人员、设备和科研方面进行了一定规模的投资外,大多数生产企业的投资仍然相对不足,更少的公司拥有先进的检测分析技术和较强的创新能力。

随着消费者品牌意识的增强,技术进步、投资增加、行业并购加剧、行业集中度提高将成为未来发展趋势。那些在研发、规模和质量上具有竞争力的企业将脱颖而出,成为消费升级领域的受益者。

华宝股票:小产业背后的大企业

华宝有限公司专业从事香精的研发、生产和销售。在20多年的发展中,华宝有限公司发展了食品香精、烟草香精、日化香精、食品配料等多种业务,拥有“华宝”、“孔雀”、“琥珀”、“奥华达”、“田弘”、“方化”等一系列知名风味品牌。

华宝股份在国内香精行业处于领先地位。多年来,销量一直保持行业第一。根据国际香精香料研究所发布的数据,华宝有限公司是世界上c11香精香料公司中唯一的中国企业。

从2015年到2018年,公司在香水领域的收入在行业中排名第一:

(2015年至2018年的平均值,基于公共信息,仅计算调味品行业的收入)

股本回报率领先于同行。2014年至2017年,华宝股份的股本回报率基本稳定在20%以上,这绝对是一个高股本回报率。利润在过去18年略有增加,由于市场净资产的大幅增加,华宝净资产收益率略有下降,但仍远高于同行业上市公司。

现金意义重大。判断一家公司是否优秀不仅取决于它的盈利能力,还取决于它有多少现金。华宝股份现金充裕,银行存款利息实际上涵盖了财务支出,余额为1.57亿元人民币,这简直是“富油如流”今年上半年,公司货币资金41.74亿元,而有限资金只有52万元,具有明显的摇钱树特征。

此外,该公司在产业链中有很强的议价能力。华宝股份公司应收账款逐年减少,自2016年以来,应收账款在收入中的比重呈现下降趋势,表明华宝对下游企业的议价能力有所提高。

从账龄结构来看,97%以上的应收账款账龄在一年以内,根据行业情况,这是正常的恢复期。

此外,华宝对上游供应商的预付款非常低。即使同行业预付款大幅增加,华宝仍能保持极低的预付款,其产业链竞争力远高于同行。

对于科技含量高的香精行业来说,业绩可以证明公司过去有多好,而研发能力将影响企业未来能达到的高度和广度。

华宝的研发被认为是国内行业的前沿。公司于1999年成立了技术研究中心,目前在香精领域拥有唯一的国家技术中心。此外,研发投资和人员比例远远高于国内同行,与国际巨头不相上下。

对研发的重视也扩大了华宝股份与其竞争对手之间的差距。截至2019年年中,华宝拥有127项专利,其中104项是最有价值的发明。此外,这些研发成果是累积的,它们越落后,就越落后于竞争对手。你知道,到2019年年中,AMP只有45项专利,其他上市公司如梅威远和百花香料公司只有10多项专利。

不管经济好不好,食物对人们来说都是最重要的。食物是永恒的主题。从经济角度来看,香精产品具有很强的反循环能力。也是因为终端产品使用量小,成本低,下游客户对价格不敏感,使香精行业保持相对稳定的毛利率水平。

随着国民经济的发展,为下游产业的发展提供了良好的机遇。下游产业的快速发展给中国香料香精行业带来了越来越大的市场空间。此外,随着技术结构的多样化和一些高端产品技术含量的增加,该行业的业绩将在未来几年继续增长。

资料来源:蓝夫金融

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